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责任编辑：赵子牛于2018年度，集团综合服务产生的收益为3.08亿元，同比减少约13.2%。此外，毛利率的波动主要是由于受不同项目组合确认的收益所致。于2018年，深圳项目的毛利率仍维持在70%以上，在化洲项目的影响下，2018年综合毛利率为 59.5%，而2017年年度超过90%的收益乃自较高利润率约为68%的绿景虹湾花园产生。

投资逻辑2019年Q4智能手机出货量迎来拐点：16-18年，由于智能手机渗透率达到高位以及换机周期延长，全球智能手机处于下滑周期；2019年，受制于明年5G手机的到来，消费者换机意愿将进一步降低；但是随着Q4 5G手机的到来，智能手机将开启新一轮换机周期，2020年智能手机出货量将恢复增长；长期来看，亚非拉等新兴地区智能手机仍有替换功能机的空间，看好智能手机保持小幅增长。

博孚利是厦门的一家FOF私募机构，其总经理何阳阳坦言，目前市场上大部分FOF机构做的比较差，回撤大，业绩不达预期。在他周围，已经有不少私募FOF机构谋求向其他策略转型，或干脆离开这个行业。WIND数据显示，截至4月11日，超过3成私募FOF产品自成立以来的回报依然为负值。如果把时间拉回到两周以前，这个数据为5成。

而不久前召开的国务院常务会议，更是延续和完善跨境电子商务零售进口政策，个人单次购买限值和年度限值均有提升，跨境正面清单商品新增63个商品类。借助这一波政策红利，平台化的跨境电商已经开始进击。2018年12月28日，天猫国际对外公布了新年发展计划，布局新增试点城市，在原先100万平方米保税仓基础上继续扩展，3年内达到20个保税仓及10个海外仓，以支撑海外6大采购中心的商品输出。另一大跨境电商巨头网易考拉，近日与万科物流宣布签订战略合作协议，成立合资公司，推进跨境电商仓储布局。

4）红外滤光片。建议关注水晶光电，公司是全球最大的IRCF供应商，受益于三摄、四摄对IRCF需求量的提升，同时公司的新产品窄带滤光片有望借3D摄像头在iPhone以及国产智能手机旗舰机中的快速导入进而实现快速放量。四、风险提示三摄、潜望式摄像头渗透率不及预期的风险。三摄以及潜望式摄像头的单价相较双摄更为昂贵，通常使用在高端旗舰机中，我们保守预计2019年三摄出货量为1.85亿台，渗透率约为13.4%，潜望式摄像头出货量2000-3000万台。若三摄、潜望式摄像头受下游智能手机行业景气度的影响，仍存在渗透率不及预期的风险。

不如，我们再从传化智联的资产端找找，看能否找到一些“隐形”的资产，能让投资者喜大普奔的。毕竟传化智联跑马圈地建了这么多公路港，拿了不少地——土地和房产，目前可是我大A股绝大部分上市公司资产负债表里，最最优质的资产啦。必要时候来个重新估值或者时不时处理下，那绝对多少年都不愁吃不愁喝啊。